Propositions pour une stratégie de mobilisation efficiente des ressources du marché financier international par l’Etat de Côte d’Ivoire à partir de l’analyse de la stratégie d’émission de l’eurobond 2017

Abstract

La combinaison d’un ensemble de facteurs endogènes et exogènes a favorisé l’entrée des pays africains sur le marché financier international. Celui-ci permet aux Etats précités d’avoir accès à des ressources flexibles qui leur permettent de refinancer les dettes, réaliser des investissements pour le développement, notamment dans le secteur des infrastructures. Il constitue en outre un élément de motivation pour une gestion saine et transparente des finances publiques afin de les rendre conformes aux standards des marchés internationaux. Ce mode de financement, bien qu’il présente des avantages expose ces Etats aux économies fragiles à d’énormes risques : risque de change, risque de refinancement, risques juridiques, crise de la dette. La Côte d’Ivoire qui fait l’objet de cette étude, est un Etat de l’Afrique occidentale, deuxième Etat de l’espace de l’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA) à émettre des titres sur le marché obligataire international. Notre étude a consisté à analyser la stratégie mise en oeuvre par cet Etat dans le cadre de l’émission de l’Eurobond 2017 en termes d’efficience et à faire des recommandations pour une amélioration lors des prochaines sorties sur le marché financier international. L’analyse du processus nous a permis de déceler l’existence de certains éléments d’efficience qui constituent des avancées sur le chemin de l’efficience. Toutefois nous avons également relevé des insuffisances dans cette stratégie. A cet effet, des recommandations ont été formulées afin d’optimiser les gains, réduire les coûts et les risques lors des prochaines interventions sur le marché financier international.

The combination of a set of endogenous and exogenous factors has encouraged African countries to enter the international financial market. This allows the above-mentioned States to have access to flexible resources that enable them to refinance debts and make investments for development, particularly in the infrastructure sector. It is also a motivating factor for sound and transparent management of public finances in order to bring them into line with international market standards. This method of financing, although it has advantages, exposes these fragile states to enormous risks: exchange rate risk, refinancing risk, legal risks, debt crisis. Côte d'Ivoire, which is the subject of this study, is a West African State, the second State in the West African Economic and Monetary Union (WAEMU) to issue securities on the international bond market. Our study consisted in analysing the strategy implemented by this State in the context of the Eurobond 2017 issue in terms of efficiency and making recommendations for improvement during the next releases on the international financial market. The analysis of the process allowed us to identify the existence of certain elements of efficiency that constitute advances on the road to efficiency. However, we also noted shortcomings in this strategy. To this end, recommendations have been formulated to optimise gains, reduce costs and risks in future interventions on the international financial market.